Solana Staking ETF：定义、运作与投资分析

币圈百科 2025-08-30 08:00:01 0

探索Solana Staking ETF：运作机制与投资价值分析

2025年，全球加密货币市场再次迎来热潮，这股势头很大程度上源于2024年初美国成功推出的比特币和以太坊现货ETF。这些具有里程碑意义的金融产品为投资者提供了一条受监管的途径进入加密市场，有效连接了传统金融与数字资产世界。在这股浪潮推动下，加上关于可能批准更多山寨币ETF的讨论不断升温，2025年7月在美国首次亮相的Solana质押ETF创造了加密投资产品的新纪录，为投资者带来了全新的收益机会。

什么是Solana Staking ETF？它是如何运作的？值得投资吗?

质押型ETF引发市场热潮

随着2024年美国现货比特币和以太坊ETF的成功推出，机构对基于山寨币的基金需求迅速攀升。Solana (SOL)凭借其高速交易和低费用的特点，已成为这一领域的有力竞争者。

2025年7月2日，REX-Osprey Solana + Staking ETF（SSK）在Cboe BZX交易所正式上线，这标志着加密货币投资领域的一个重要里程碑。上市首日，SSK就吸引了1200万美元的资金流入，交易量达到3300万美元，充分展示了投资者对结合SOL价格波动和质押奖励这一创新模式的热情。

Rex Osprey SOL Staking ETF首日表现| 来源: X

市场对Solana ETF的前景普遍看好。Polymarket等预测平台估计，到2025年底，现货Solana ETF获批的可能性超过99%，而彭博社分析师Eric Balchunas和James Seyffart则给出了95%的概率。这种积极预期不仅反映了机构兴趣的增长，也显示出市场对Solana不断扩展的生态系统充满信心。

深入了解Solana (SOL)

Solana是一个高性能的Layer 1区块链平台，专注于实现可扩展性、速度和低成本交易。常被称为"以太坊杀手"的Solana支持去中心化金融（DeFi）、NFTs、Web3游戏和真实世界资产（RWA）代币化等多种应用。

截至2025年7月，Solana已成为仅次于以太坊的第二大去中心化应用（dApp）生态系统，其DeFi生态系统的总价值已超过86亿美元。根据DefiLlama的数据，该网络还重新夺回了去中心化交易所（DEX）交易量的第二大位置，30天交易量达到641亿美元，甚至超越了以太坊。2025年，Solana DeFi生态系统蓬勃发展，Raydium、Jupiter和Magic Eden等平台推动着链上活动持续增长，而以迷因币为代表的活动也在Pump.fun和LetsBONK.fun等发行平台的推动下不断上升。

Solana DeFi TVL | 来源: DefiLlama

随着Firedancer和Alpenglow等升级即将到来，Solana正朝着实现亚秒级交易最终确认和增强网络吞吐量的目标迈进。这些技术进步使其成为区块链行业的重要参与者，也成为ETF产品的理想选择。

在REX-Osprey Solana Staking ETF于2025年7月2日推出后，Solana的原生代币（SOL）出现了短暂的6%反弹，达到约158美元，随后因更广泛的市场条件影响而略有调整。这一初始价格波动反映了市场对质押相关ETF的兴奋情绪，同时也凸显了加密市场持续的波动性。

Solana Staking ETF详解

Solana staking ETF是一种特殊的交易所交易基金，不仅让投资者接触到Solana的价格波动，还能通过质押SOL代币获得额外奖励。这种创新产品为传统投资者提供了一种便捷参与加密货币生态的方式。

2025年7月2日推出的REX-Osprey SSK ETF是美国首个此类投资产品，允许投资者通过传统经纪账户购买股份，无需管理加密钱包或担任验证者。在幕后，REX-Osprey持有实际的SOL代币，并通过联邦注册的托管机构和质押合作伙伴Anchorage Digital进行质押操作。

这种安排使基金能够获得质押奖励（目前年化收益约为7.3%）并将其分配给投资者。对个人投资者而言，这类似于从高收益储蓄账户中赚取利息，只不过是在加密货币领域实现。

除了购买Solana Staking ETF，投资者还可以选择在BingX等集中交易所直接购买现货SOL。这种方式让投资者完全拥有自己的代币，并可以随时进行质押或交易。

Solana Staking ETF的运作机制

Solana Staking ETF通过让投资者赚取质押奖励而无需管理钱包、验证者或私钥，大大简化了加密货币投资过程。以下是它的具体运作方式：

1. ETF创建 – 基金经理REX-Osprey购买实际的Solana (SOL)代币来支持ETF。这些代币构成了基金的核心资产，该基金的交易代码为SSK。

2. 质押整合 – ETF并非被动持有SOL代币，而是通过受监管的加密托管机构Anchorage Digital，在Solana网络上进行质押。这意味着基金所持有的SOL代币积极参与验证交易并保障区块链安全。

3. 奖励分配 – 随着质押的SOL从网络中赚取奖励（目前年化约7.3%），这些奖励会被收集并分配给投资者。这创造了一种被动收入流，类似于从股票中获得股息或从债券中获得利息。

4. 投资者访问 – 投资者可以像购买任何传统股票或ETF一样，在Cboe BZX交易所购买或出售ETF的股份，使用常规的经纪账户即可完成操作。

这一创新结构符合美国法规，因为该ETF根据《1940年投资公司法》运营，并采用C-Corporation形式。这种方法确保了质押奖励的合法和安全分配，使其成为零售和机构投资者获取Solana价格增长和质押收入的便捷且受监管的方式。

为什么SOL Staking ETF对投资者如此重要

Solana Staking ETF为投资者提供了增长和收入潜力的强大组合，这使其与传统加密ETF区别开来。通过持有和质押SOL代币，该基金不仅提供对Solana价格波动的 exposure，还能赚取质押奖励，年化收益约为7.3%。这种双重收益模式意味着，当SOL价格上涨时，投资者可以从资本增值中获益；即使在价格稳定时期，也能获得被动收入。

对零售投资者而言，ETF通过消除管理私钥、设置加密钱包或浏览质押协议的需要，使投资Solana变得更加简单。相反，他们可以通过标准经纪账户购买股份，让加密投资变得和股票投资一样便捷。对机构投资者而言，在《1940年投资公司法》下的监管结构和使用Anchorage Digital的联邦注册托管服务，确保了符合严格的治理和安全标准。

值得注意的是，Solana的质押收益历来超过以太坊的收益，后者在合并后平均为3.5%-4.5%。这使得SOL staking ETF对寻求收益的投资者特别有吸引力。加上Solana在DeFi、NFT和代币化现实资产驱动下的链上活动增长，这一ETF提供了一种方便、安全的方式来获取区块链原生回报，而不必面对直接拥有加密货币的操作和监管障碍。

全球视野：加拿大和欧洲的SOL Staking ETF

加拿大于2025年4月率先推出了首个具有质押功能的现货Solana ETF，并在多伦多证券交易所上市。四家发行商——3iQ、Purpose Investments、Evolve和CI Galaxy，推出了支持质押的基金，每个基金最多将50%的资产分配到链上质押，产生2%至3.5%的年回报率。这些产品迅速吸引了市场关注，到2025年6月中，资产规模已达1.91亿加元，其中3iQ Solana Staking ETF (SOLQ)独占其中约87.6%。值得一提的是，SOLQ在首年推出时不收取管理费，这一策略旨在吸引早期投资者。

3iQ的Solana质押ETF表现| 来源：3iQ

在欧洲，Bitwise的Solana Staking ETP (BSOL)在Xetra上市，提供更高的毛回报率，年回报率达6.48%，管理费仅为0.85%，显著超越了竞争对手21Shares，后者的平均回报率为5.49%，但收取的费用较高。BSOL采用了机构级冷钱包存储和透明的指数（Compass Solana Total Return Monthly Index），为投资者提供可靠的质押回报并全额资产担保。

Solana Staking ETF与现货Solana ETF的区别

随着加密货币投资产品的不断发展，投资者开始关注是否会有现货Solana ETF与新推出的Solana Staking ETF同时上市。以下是这两者的主要区别：

特征	Solana 质押 ETF（REX - Osprey SSK）	现货 Solana ETF
风险敞口类型	持有并质押 SOL 以获取价格收益 + 质押收益	仅持有 SOL 以获取价格敞口
质押奖励	传递质押收入（约 7.3% 收益率）	无质押；回报仅依赖于 SOL 价格升值
监管架构	依据 1940 年《投资公司法》获批（C - Corp 形式）	依据标准 ETF 规则等待美国证券交易委员会（SEC）批准
投资者准入（截至 2025 年 7 月）	目前在美国可获得	尚未在美国获批

Solana Staking ETF为投资者提供了一个独特的优势，将对SOL价格波动的暴露与赚取质押奖励的额外好处结合起来。这意味着股东不仅可以从潜在的价格升值中受益，还能通过网络的质押机制获得被动收入，目前的年回报约为7.3%。通过质押所持有的SOL代币，该ETF有助于保护Solana区块链，同时直接将奖励分发给投资者。这种双重收入模式使质押ETF对那些寻求收益而不仅仅是资本增长的投资者特别有吸引力，而且这一切都在传统金融市场的熟悉且受监管的框架内进行。

Polymarket 预测现货Solana ETF在7月31日之前批准的机率接近100% | 来源：Polymarket

相比之下，现货Solana ETF将专注于追踪SOL的市场价格，就像2024年批准的现货比特币和以太坊ETF一样。这类基金的投资者将受益于Solana价格的上涨，但不会获得任何质押奖励。尽管如此，市场分析师对现货Solana ETF在美国获批的前景仍然持乐观态度。彭博社的Eric Balchunas和James Seyffart估计到2025年第四季度获批的概率为95%，而Polymarket的参与者则将此机率预测为99%以上，最早可能在2025年7月31日获批。美国证券交易委员会最近接受在ETF结构中进行质押的做法，这一点在REX-Osprey的SSK推出中有所体现，这进一步增强了市场对美国市场将迎来一波altcoin ETF（包括Solana）的信心，并可能迎来分析师所称的"altcoin ETF夏季"。

投资SOL Staking ETF的考量因素

虽然Solana Staking ETF提供了价格暴露和被动收入的诱人组合，但投资者在做出决策前应仔细权衡潜在风险。像所有加密货币一样，Solana (SOL)以其波动性著称，价格会受到市场情绪、监管变化和技术更新等因素的显著影响。此外，尽管目前质押回报率约为7.3%，但回报依赖于验证者的表现和Solana网络的整体稳定性。任何如验证者行为不当、网络停机或削减事件等问题，都可能影响奖励的流入。

成本因素也不容忽视。尽管管理费和质押服务费用通常低于直接加密货币保管解决方案，但随着时间的推移，这些费用可能会减少净回报。然而，对许多投资者来说，这些挑战带来的好处仍然超过了风险。ETF的受监管结构、通过传统券商账户的简便接入方式以及双重收益潜力，使其成为多元化投资组合和获取区块链原生收益的有吸引力选择，而且不需要参与的技术复杂性。

总结

Solana Staking ETF代表了加密货币投资领域的一次重要创新，它成功地将传统金融的便捷性与区块链技术的原生收益结合起来。通过这种产品，投资者可以在熟悉的监管框架内，同时获得Solana价格增长的机会和质押奖励的被动收入。随着全球加密货币市场的不断发展，这类金融产品有望成为连接传统投资者与数字资产世界的重要桥梁。尽管投资加密货币仍然存在风险，但Solana Staking ETF为那些希望参与这一新兴市场而又不想直接处理加密货币技术复杂性的投资者提供了一个理想的选择。未来，随着更多类似产品的推出和监管环境的进一步明确，我们有理由相信加密货币ETF将在全球金融体系中扮演越来越重要的角色。