风险承受能力与风险偏好区别？如何测试抗风险能力？

币圈百科 2025-09-06 06:30:02 0

了解你的风险边界：风险承受能力与风险偏好的区别

在加密货币的世界里，光了解市场趋势是远远不够的。更重要的是，你需要清楚地认识自己的风险边界。加密货币市场波动性极大，这既可能带来可观的收益，也可能导致巨大的损失。想要做出明智的交易决策，就必须分清风险承受能力和风险偏好这两个核心概念。

加密货币市场波动性极高，这种特性既创造了丰厚的盈利机会，也隐藏着巨大的风险。因此，交易者在做决策时，必须明确自己的风险边界在哪里。

风险承受能力和风险偏好是影响交易行为的两个关键因素。虽然人们经常把这两个概念混淆，但它们实际上反映了交易者面对风险的不同方面。风险承受能力指的是一个人在不会感到心理压力的情况下能够承受的资金损失能力，而风险偏好则表示一个人为了实现自己的财务目标愿意承担多大的风险。

什么是风险承受能力和风险偏好？

风险承受能力

风险承受能力是指基于个人的财务状况、市场经验和心理素质，能够舒适地接受的风险水平。它界定了交易者在不会感到过度压力或偏离既定策略的情况下，能够承受的潜在损失上限。影响风险承受能力的因素主要有：

财务能力

拥有较多可支配收入或多元化投资的交易者，风险承受能力通常更高，因为即使发生损失，也不太可能威胁到他们的财务稳定。

市场知识

经验丰富且深刻理解市场动态的交易者，通常能更好地应对市场波动，因此表现出更高的风险承受能力。

情绪韧性

个人性格在风险认知和反应中扮演着重要角色。冷静且善于分析的人，往往比容易焦虑或冲动的人能更好地应对市场的起伏。

风险偏好

风险偏好是指交易者为了实现自己的财务目标而愿意承担的风险水平。与风险承受能力不同，风险偏好更多地反映了个人的抱负和战略意图。影响风险偏好的因素主要有：

交易目标

希望快速积累财富的交易者可能更倾向于高风险的投机机会，而追求稳健、长期增长的交易者则更喜欢保守的策略。

市场前景

对市场或特定资产的信心会影响交易者承担风险的意愿。乐观的情绪通常会让人们追求更高的风险，而悲观的情绪则可能让人倾向于低风险的选择。

投资时间跨度

投资时间越长，交易者可能会接受更高的风险，因为他们有更多的时间从潜在的损失中恢复过来。

风险承受能力与风险偏好的关键区别

风险承受能力与风险偏好不匹配会带来什么影响？

当风险承受能力与风险偏好不一致时，往往会引发情绪化反应，使加密货币交易者难以做出理性的决策。

不匹配带来的情绪影响

当风险偏好超过风险承受能力时，交易者可能会采取过于激进的策略，但这些策略在情绪或财务上并不适合他们。例如，一个风险承受能力较低的交易者，可能因为追求快速收益而进入高风险交易，却在市场下跌时因恐慌而抛售，最终蒙受损失。同样，风险承受能力较高但风险偏好较低的交易者可能因为过于谨慎而错失盈利机会。

恐惧与恐慌

风险承受能力较低的交易者在市场下跌时容易恐慌，导致过早抛售资产。

贪婪

风险偏好较高的交易者可能在追求投机性收益时忽视审慎的风险管理，导致超出自身承受能力。

过度自信

几次成功的交易可能会让交易者信心膨胀，进而低估潜在风险。

损失厌恶

一些交易者因亏损而在心理上无法承受，导致不愿平仓亏损头寸，最终造成更大的长期损害。

案例研究与假设情景

案例 1

一位新手交易者由于高风险偏好而重仓投资于Meme币，却缺乏足够的风险承受能力来应对其极端波动。当价格大幅下跌时，这位交易者因恐慌而低价抛售，导致亏损。

案例 2

一位经验丰富的交易者具有较高的风险承受能力，却因保守的风险偏好而避免投资于具有较高风险回报比的投机性资产，这限制了其投资组合的增长潜力。

如何让风险承受能力与风险偏好保持一致？

让风险承受能力与风险偏好保持一致对于制定可持续的交易策略至关重要，这不仅能减少情绪困扰，还能优化决策效果。

设定现实目标

制定清晰、可衡量的交易目标，使其与个人财务能力和情感舒适度保持一致。目标应在追求收益与承受潜在损失之间取得平衡。例如，追求稳健投资组合增长的交易者可以将大部分资金分配到低风险资产，同时将少部分资金用于高风险投机交易。

运用头寸管理

根据风险承受能力和风险偏好调整单笔交易的规模。在高风险资产中的小额投资既能减少暴露风险，又能保留潜在收益。例如，将高风险交易限制为投资组合的5%，即使亏损，也不会对整体资本造成重大影响。

分散投资

将投资分散到高风险和低风险资产中，以平衡潜在收益和风险敞口。分散投资可降低单笔交易带来灾难性损失的可能性。

使用风险管理工具

利用止损单、止盈单和投资组合再平衡工具控制风险。这些工具有助于保持交易纪律，减少情绪化操作。例如，将止损设定为入场价格以下10%，确保市场走势不利时自动退出交易。

制定交易计划

创建结构化的交易计划，明确风险参数、进场与出场策略以及可能触发情绪反应的因素。遵守计划可防止在市场波动中做出冲动决策。

根据市场状况调整策略

应随市场状况的变化调整风险承受能力和风险偏好。在波动性加剧时，减少头寸规模或专注于稳定资产可能更为明智。而在牛市中，风险承受能力和偏好一致的交易者则可以增加对高潜力机会的敞口。

案例研究：2021年比特币极端波动期间的高风险交易清算

2021年5月，在中国加强监管打击以及亿万富翁埃隆·马斯克（Elon Musk）发布引发恐慌情绪（FUD）的推文后，比特币价格在一天内暴跌30%。这一意外的暴跌导致超过80亿美元的高杠杆头寸被强制清算。

来源：Glassnode

Glassnode数据显示，在2021年比特币达到历史高点（ATH）期间，多头交易者占据了清算量的大部分。这种现象发生在交易者使用杠杆放大潜在收益时，因日内波动导致价格剧烈反向波动，最终被强制平仓。这反映了高风险交易者的常见行为模式：在牛市趋势中，过度运用杠杆押注价格持续上涨。

第二个观察点涉及2021年10月比特币上涨期间空头交易者的清算情况。与之前多头清算主导的历史高点不同，此次上涨中，押注下跌趋势的空头交易者被强制平仓，反映出交易者对市场趋势的错误判断。

你真的了解自己的抗风险能力吗？

风险偏好≠风险承受能力

很遗憾，如果过高的风险偏好背后，没有足够的承受能力支撑，这种理财的心态与赌博无异。

风险偏好指的是对风险的态度，也就是喜欢风险还是厌恶风险。就像每个人的性格不同一样，不同的投资者对风险的态度也存在差异。如果倾向于认为不确定性会带来机会，就属于风险偏爱型的投资者；如果倾向于认为不确定性会带来不安，那就属于风险厌恶型的投资者。

当某项投资符合自己的风险偏好时，投资心态会更从容，也能经受更长周期的观察和等待。但如果某项投资与风险偏好发生了背离，投资的过程很可能会充满焦虑不安甚至恐惧。

风险承受能力则是指一个人有能力承担的风险，也就是能承受多大的投资损失而不至于影响正常生活。风险承受能力需要综合衡量，与个人能力、资产状况、家庭情况、工作情况等都有关系。比如，拥有同样资产的两个人，一个是"单身人士"，另一个却有儿女与父母要养，两者的风险承受能力就会相差很多。

因此在一个好的风险测评中，往往会对风险偏好和风险承受能力进行综合考量。投资者愿意承受更多的风险，只能说明是一个风险偏爱者，但这绝不代表投资者具有较高的风险承受能力。如果一个投资者在高收益的诱惑下，不考虑自己的风险承受能力，投资一些完全不符合自身收益风险特征的理财产品，失败的后果可想而知。

认真对待风险测评

那么，我们该如何认清自己的抗风险能力，然后选择风险匹配的理财产品呢？

各种风险测评问卷，无非会涉及以下几个问题：

►您所处的年龄阶段；
➤您的家庭就业状况：您与配偶是否都有稳定收入的工作，是否已经退休；
➤您的投资期限需求是怎样的：是否会随时动用投资资金，还是会为达到理财目标而持续投资；
➤您有没有相关的投资经验；
➤您可以接受的投资负面波动的时间，以及您的投资资金占到家庭资产（不包括固定资产）的比例范围。

需要特别提醒的是，每一个问题都很重要，也是评估您风险承受力的重要依据。机构会根据得分来判断投资者的风险承受能力，并建议相应风险级别的产品。测评结果关系到您在选择产品时是否理智，也关系到您的投资体验是否舒适。

一般来说，风险测评的结果各有不同，但大致可以分为以下三类：保守型、稳健型和进取型。

保守型投资者不能承受亏损，因此只能购买保本型的产品；稳健型投资者可以承受适当的亏损，但更多想实现资产的稳健增值，因此可以购买大部分的投资品；而进取型投资者愿意承担较大的本金损失风险，可以购买各种类型的产品。

给自己的风险做一个测评

在金融机构购买理财产品时所做的风险测评，大多是标准化的，只能作为我们选择投资品时的参考。而事实上，不同的人由于家庭财力、学识、投资时机、个人投资取向等因素的不同，其投资风险承受能力不同；同一个人也可能在不同的时期、不同的年龄阶段及其他因素发生变化的情况下，表现出对投资风险承受能力的差异。

因此，要想更精准地衡量自己的风险承受能力，必须结合自身的情况进行分析。

比如每个人在不同的时期、不同的理财需求下，他的风险承受能力是不一样的。而决定一个人风险承受能力的核心原则是，当风险发生时，你的正常生活不会受到影响。下面我举几个例子，解释一下具体怎样测量风险承受能力。

保守型的投资者能承受亏损吗？能，只是非常小而已。生活中我们难免会有遗失东西的时候，丢钱包、丢手机是常有的事，再保守的投资者也可能碰到这种情况，这不也是一种损失吗？但这样的损失不太会影响到他们的生活，最多让他们心疼几天。因此，他们的风险承受能力就是在亏损几千元的范围内。

而在另一个案例下，如果某进取型投资者打算拿100万元当首付去买房，他可以拿这笔钱去投资股市吗？显然不行。因为一旦股市下跌，亏损过大，他的购房计划就实现不了了，这时候他的风险承受能力与保守型投资者没有什么差别，也是只能承受几千元的损失。

但如果说他是为了几十年后准备养老金，现在开始定投基金，又怎么样呢？即便短时间的亏损超过50%，也不会对他的生活产生太大的影响，顶多就是晚几个月退休，这时候他的风险能力是极强的。遇到基金净值大幅度下跌，他根本不用担心，相反，还可以加大投入，摊低投资的成本，一旦股市回暖，他还可能赚到更多的钱。

所以说，即使是同一个人，基于不同的理财目标和不同阶段，对不同的资金会有不同的风险偏好，或者说风险承受能力。

不同年龄阶段，用于同样用途的资金，风险偏好也是不同的。譬如一个年轻人，用来未来养老的资金，可以承受比较大的风险；而换成一位老人，其用来养老保障的资金，就是风险极度厌恶型的。

如何控制风险？

在了解自己的抗风险能力以后，控制风险就相对容易很多。

如何控制风险？这里边有三个层面：

一是风险意识，这是时时刻刻都要有的，不能见利忘危；

二是要分散风险，即不将鸡蛋放在一个篮子里，这样一旦有个风吹草动不会引发大的震动。这也就是我们经常说的"资产配置"的意义；

三是个人的风险承受能力，年龄越大抗风险能力越弱，就要尽量规避风险，风险高的品种就要尽量回避；经济状况越差的人抗风险能力越弱，考虑到经济状况一定要尽量考虑风险对自己生活的影响，不要去赌。

说到本质上，你自己的抗风险能力，可以简单地理解为，你的投资是否会对你目前的生活造成冲击或者影响？

所以，在做投资决策前，你要先规划好资金的用途和目标。最简单的方法，就是不妨自己先设定好两组理财目标，一组是最低限度的理财目标，另一组是你希望达到的最高目标。

在保证能够实现最低目标的前提下，有多余的资金，你可以选择风险更大、收益也更高的产品进行投资。

如果运气好，你就可能过上你梦想中的生活；即使运气不佳，你的生活也不会太差。该冒险时冒险，该保守时保守，才能让我们的生活更加安稳。

如何进行有效的资产配置

上面说到的是根据自己的风险，进行有效的资产配置。我们介绍几种大家耳熟能详的方法：

方法一：金字塔法。

在理财金字塔模型中，风险较低的投资处于底部，风险最高的产品处于金字塔的顶端。首先要构建一个稳健的塔基，让资产不会因为市场的大幅波动而遭受重大损失，所以底部应以稳健的人寿保险、国债、货币基金、银行存款等基础资产组成；塔的中部以债券（债券基金）、量化对冲基金、养老金准备、自用住宅等保值性资产组成；再往上则是股票、基金、投资性房产等增值性资产；塔尖才是期货、金融衍生品等投机性资产。这样的配置才可以让资产有较强的抗风险能力，防止家庭经济状况因为市场波动陷入困境。

方法二、低相关性。

选择几种相关系数低的产品。所谓投资产品的相关系数是指一个投资产品的市场表现给另一个投资产品的市场表现所带来的影响程度。有的人简单地认为，分开买几只不同的股票型基金就是资产配置，其实不然。进行资产配置，不同投资产品之间的相关系数要越低越好，才能够起到分散风险的作用。例如债券和股票之间的相关系数就非常低，因为它们的投资方式完全不同，很多情况下还呈反向走势；但如果选择股票和股票型基金来配置，那么意义就不大了。

方法三、定期评估调整。

对资产配置进行定期评估和调整。爱因斯坦曾说过：复利是世界第八大奇迹，对于无风险投资标的而言，绝对是时间为王，越早投资越好，复利的时间价值是惊人的。而对于风险投资标的来说，则需要结合自己的理财目标及当时的市场环境，或听取专业理财顾问的意见，定期进行评估与调整，能够帮您及时修正对理财目标的偏离。